Dèyè boom moule pâtes: dilèm ak opòtinite Zhongxin co, Ltd.
Nan kontèks ogmantasyon kontinyèl nan "entèdiksyon plastik" mondyal la, endistri bòdi kaka a sanble te inogire opòtinite san parèy. Sipèpozisyon miltip pwoteksyon anviwònman an, politik ak kapital fè tras vèt sa a parèt klere.
Sepandan, lè nou mete pasyon nou sou kote epi retounen nan done ak lojik, nou pral jwenn ke vag endistriyèl sa a se inegal. Politik yo te kreye pwosperite kout-, men konpetisyon reyèl ki oryante sou mache- fèk kòmanse. Zhongxin co, Ltd (603091), yon konpayi ke yo rekonèt kòm "pâte bòdi lidè Lachin nan", tou kanpe nan kafou opòtinite ak risk.
Onn pwoteksyon anviwònman an ankouraje "papye olye pou yo plastik", men endistri a poko gen matirite
Pulp bòdi se pa yon nouvo konsèp, men epidemi reyèl la se apre aplikasyon an gradyèl nan politik restriksyon mondyal la plastik.
Dapre done yo, plis pase 52.1 milyon tòn fatra plastik yo pwodwi atravè lemond chak ane, nan ki sèlman apeprè 43% se resikle oswa boule, ak pati ki rete a rete nan anviwònman an pou yon tan long. Nan 2023, Nasyonzini te adopte Konvansyon Zewo Pwojè sou Plastik, ki mande peyi yo piti piti redwi pwodiksyon plastik; Inyon Ewopeyen an te pwopoze tou ke tout anbalaj yo dwe resikle oswa degradable pa 2030.
Lachin te reponn pozitivman tou, ak 14yèm senk ane -Plan an ki endike aklè pwomosyon materyèl altènatif tankou pwodwi papye, pwodwi banbou, ak plastik degradab.
Anba dividann politik sa a, gwosè mache mondyal kaka a te rive nan 5.44 milya dola ameriken an 2024, yon ane -sou-anne ogmantasyon anviwon 15%. Sepandan, li ta dwe remake ke pousantaj pénétration mondyal la se sèlman 3.4% - endistri a pa gen matirite.
Avantaj nan pri nan bòdi kaka se pa evidan: pri a nan matyè premyè se 4000-5000 Yuan / tòn, pandan y ap plastik tradisyonèl la (polyethylene) se sou 8000 Yuan / tòn, ki sanble bon mache, men akòz pwosesis la konplèks, travay ak konsomasyon enèji segondè, pri fabrikasyon an jeneral se toujou wo.
Nan lòt mo, kwasans endistri aktyèl la depann plis sou politik-pase sou mache-, epi yon fwa sipò politik yo ralanti, demann lan trè temèt.
Kwasans Zhongxin aksyon: dirijan men pa repoze fasil
Zhongxin se san dout antrepriz ki pi reprezantan nan endistri sa a. Konpayi an se sitou angaje nan pwodwi natirèl plant fib bòdi, ki kouvri anbalaj Restoration, anbalaj endistriyèl ak lòt jaden.
Apati 2024, ekspòtasyon konpayi an konte pou plis pase 85%, ak gwo kliyan ki gen ladan McDonald's, Starbucks ak Sam's Club. Nan senk ane ki sot pase yo, revni konpayi an te grandi nan yon konpoze anyèl kwasans pousantaj de 22.79%, pwofi nèt nan yon konpoze anyèl kwasans pousantaj de 23.89%, ak yon mwayèn pwofi brit Marge de 34.89%, fè li pi bon an nan endistri a.
Dèyè reyalizasyon sa a se inik sistèm entegre "mwazi-matyè premyè-fabrikasyon" Zhongxin. Konpayi an te kòmanse nan manifakti mwazi, gen 15 patant envansyon ak 91 patant modèl sèvis piblik, ak teknoloji debaz li yo gen ladan "cho laprès mwazi espesyal echapman", "entelijan transfè mouye ak sèk" ak "fluorin -gratis ak segondè - rezistans tanperati". Atravè pwodiksyon otomatik, kapasite pwodiksyon yon sèl machin ogmante pa 30%, epi konsomasyon enèji redwi a apeprè 15%.
Men, pwoblèm nan se ke byenke sistèm sa a bati yon fos, li vle di tou ekstrèmman wo pri fiks yo.
Konpayi an fèmen nan kaka bagas en a pa kenbe Guangxi Huabao (kenbe 42% nan aksyon yo), ak pri a matyè premyè te estab nan apeprè 4,000 Yuan / tòn. Sepandan, gwo envestisman an nan moulen kaka, liy mwazi ak faktori lòt bò dlo te fè konpayi an fè fas a gwo depans kapital yo.
Nan twa premye trimès yo nan 2025, konpayi an reyalize total revni fonksyònman nan 1.056 milya dola Yuan, yon ane -sou -diminisyon ane nan 8.07%; pwofi nèt atribiye a konpayi paran an te 198 milyon dola Yuan, desann 16.16% ane -sou-ane, sitou akòz fluctuations komès lòt bò dlo ak difikilte pou diminye depans fiks yo. Pandan ke li pwoteje pwofi yo, twou a tou anplifye risk siklik.
Ekspansyon lòt bò dlo: espwa a nan kwasans se toujou yon nouvo wonn nan tès yo
Nan fas a faktè ensèten tankou Sino-friksyon komès US ak envestigasyon "double anti" US la, Zhongxin te kòmanse akselere layout entènasyonal li yo.
Rive nan fen 2023, konpayi an pral konplete yon pwojè ak yon pwodiksyon anyèl 35,000 tòn bagas tabl zanmitay anviwònman an nan Thailand, epi li pral ajoute 65,000 tòn kapasite pwodiksyon an 2026, lè kapasite total pwodiksyon lòt bò dlo a pral depase 100,000 tòn.
Lojik pwojè Thai a klè: evite tarif yo, jwenn matyè premyè, diminye depans yo. Sepandan, nan yon pèspektiv endistri, genyen tou enkyetid kache sou layout sa a.
Koulye a, plis pase dis konpayi Chinwa yo te mete deyò kapasite pwodiksyon menm jan an nan Thailand ak Vyetnam. Ak foul la nan kapital mondyal, Azi Sidès ap chanje soti nan yon "depresyon pri" nan yon "Highland konpetitif". Pri matyè premyè kaka kann yo te montre siy ogmantasyon, ak salè travay lokal yo ap monte apeprè 12% nan de ane ki sot pase yo, ak depans transpò yo pi wo pase sa ki nan zòn kotyè yo nan peyi Lachin.
Si demann nan mache Nò Ameriken an pa refè jan yo espere alavni, nouvo kapasite pwodiksyon sa yo ka vin yon "fado dous".
Guojin Securities espere revni Zhongxin a nan 2026 rive nan 2.505 milya dola Yuan ak pwofi nèt a 568 milyon dola Yuan, yon ane -sou-anne ogmantasyon nan prèske 92%. Sepandan, anba volatilité komès mondyal aktyèl la ak presyon echanj pousantaj, pwevwa sa a sanble yon ti kras optimis. An reyalite, sik retounen sou envestisman pwojè lòt bò dlo yo anjeneral depase senk ane, epi li difisil pou reyalize pwofi a kout -.
Konpetisyon endistri a entansifye, epi plon an ka dilye
Endistri bòdi kaka a gaye sou sifas la, men an reyalite li ap sibi yon remaniman konsantre kapital la.
Rive nan fen 2024, te gen plis pase 4,000 antrepwiz moule kaka anrejistre nan Lachin, nan ki 66% te gen yon kapital anrejistre ki mwens pase 5 milyon dola Yuan. Sepandan, gwo konpayi anbalaj tankou Yutong Teknoloji ak Jialian Teknoloji te antre nan mache a youn apre lòt, epi yo byen vit ratrape ak avantaj kapital yo ak chanèl yo.
Teknoloji Zhongxin a se vre dirijan, men se pa irepetibl. Avèk popilarizasyon ekipman automatisation, baryè teknik yo nan manifakti mwazi yo ap redwi.
Soti nan pèspektiv nan estrikti pwodwi, plis pase 80% nan revni Zhongxin a soti nan tabl jetab, ki gen ba valè ajoute ak sansiblite pri segondè, epi li fasil afekte pa konpetisyon endistri. Yon fwa konpayi kanmarad elaji echèl yo oswa sezi mache a atravè pri ki ba, maj pwofi brit Zhongxin a ap fè fas a presyon kontinyèl.
Risk la rete: kwasans ale men nan men ak ensètitid
Gade chemen kwasans Zhongxin Co., li se san dout youn nan konpayi ki pi reprezantan nan endistri bòdi kaka, men ensètitid nan lavni rete enpòtan.
Premyèman, gwo depandans politik. Si estanda anviwònman domestik oswa entènasyonal yo ajiste oswa ranfòsman febli, demann endistri a ka diminye.
Dezyèmman, fluctuations nan matyè premyè ak pri enèji. Pri kaka kann rete nan ranje 4,000-5,000 RMB/tòn, men si li depase limit siperyè sa a akòz move tan oswa enstabilite chèn ekipman pou, pwofi yo pral afekte dirèkteman.
Twazyèmman, risk nan ekspansyon lòt bò dlo. Vitès lage kapasite nan Thailand, devlopman kliyan, ak fluctuations echanj pousantaj ka tout enpak pèfòmans.
Envestisè yo ta dwe rekonèt ke byenke kwasans Zhongxin a estab, balans ki genyen ant evaliasyon pwopriete li yo ak kwasans pèfòmans ap vin delika. Guojin Securities bay konpayi an yon rapò 16x P / E pou 2026 ak yon pri sib nan 88.89 RMB pou chak aksyon, men nan yon kontèks entansifye konpetisyon endistri ak yon anviwònman ekstèn konplèks, mache a ka pa konplètman aksepte evaliasyon pwopriete sa a.
Konklizyon: Sou pwen opòtinite, youn dwe kenbe yon pye fiks.
Moule kaka se yon direksyon enpòtan nan transfòmasyon anviwònman mondyal la, men deplase soti nan kwasans politik-pou rive nan mache pwòp tèt ou-sifizans lan pral yon pwosesis long.
Zhongxin co vre posede teknoloji dirijan ak konpetitivite sistematik, men li tou kenbe nan presyon yo miltip nan fluctuations siklik, presyon pri, ak konpetisyon entènasyonal.
Vole wo nan kondisyon favorab pa difisil; sa ki defi se rete stab.
Vrè gayan an se pa pi rapid la, men konpayi an ki ka kontinye pwofitab apre sipò politik diminye ak konpetisyon entansifye.
Pou Zhongxin, revolisyon vèt sa a fèk kòmanse, e tès reyèl la jis rive.